上周五外围市场阴云密布使CBOT市场参与者纷纷平掉前期买入头寸，美元飙升令能源、金属和股市大跌，美豆迫使重回弱势，吞噬前日阳线，价格出现2.15%跌幅后收于934美分，同时USDA显示，截止上周美豆出口销售14.81万吨，弱于此前分析师20-40万吨预估也令市场做多人气衰竭，价格回落各均线下方，底部震荡加剧。国内方面：美豆的强劲反弹并没有激励连豆出现应有涨幅，连豆上周五小幅高开于3852，随后便受制于10日均线压力而陷入盘整格局，市场缺乏题材操作令价格波动有限，盘中出现弱势减仓，全日上涨0.29%。目前良好的天气状况及南美大豆大量上市供应竞争影响下，基本面缺乏新利好来推动外盘持续反弹，后市仍可能以震荡筑底为主。而国内进口大豆供应过剩终端需求疲软以及国家宏观调控政策下金融市场疲弱表现将制约大豆期价反弹高度，连豆短期可能将维持区间震荡格局。操作上：今日农产品有望保持相对抗跌，维持轻仓、短线操作风格。

受今晚美国农业部将公布周度出口利好预期、近期美豆现货上涨和NOAA公布今年夏天有可能出现拉尼娜现象将遏制美豆良好生长的共同提振，昨夜美豆出现今年以来最大单日涨幅，涨幅达到2.49%，在前期利空出尽后美豆震荡筑底，有望出现小幅反弹走势。国内方面：国家粮油信息中心根据船期预报统计，6月份我国进口大豆到货量将会达到600万吨，远高于 5月份的480-500万吨，连续第4个月增加，创下我国单月大豆进口量历史最高纪录。截至5月31日，国内港口进口大豆库存约为566万吨，较4月底增加48万吨。商务部会同有关部门于6月2日又公开竞价收储2010年第四批中央储备冻猪肉。国家对养殖业扶持意愿明显，这对国内生猪价格及饲料市场有一定的利好支撑作用。不过目前国内生猪养殖规模庞大，而需求正处于淡季，生猪养殖市场及饲料需求恢复还有待时日。昨日连豆出现底部震荡盘旋于均线走势，价格小幅高开于3824，日内震荡盘整，3800获得心理支撑后，连豆走势多偏向于震荡筑底。油脂出现反弹修正，菜油在连续2日反弹后出现减仓下行走势，表明短期上方40、60均线压力较大。操作上：维持少量多单操作。

昨日CBOT市场因美国将士阵亡纪念日停盘一天。国内方面：欧洲债务危机深化，昨日连豆市场疲态尽显，豆粕1101、大豆1105领跌豆类出现破位下行，同时豆粕主力击破2800重要心理支撑位，其他连豆各品种形态阴云密布，短期受到均线深层压制，弱势难改。随着国内春播延迟的炒作在末尾良好天气指引下，炒作暂时告一段落；同时黑龙江省农委、发改委、财政厅等部门着手研究制定该省大豆产业发展振兴规划，以挽救该省接近崩溃的大豆产业，目前缺少明朗，国内市场在此缺乏持续中长期利好的提振下，短期将深受美豆弱势价格影响。而现货大豆受大量进口大豆集中到货以及养殖饲料市场需求不旺的制约，市场行情持续疲软，产区油厂再现大面积停工，农户惜售，市场购销状况十分清淡。马来西亚两大船运调查机构预估5月棕榈油出口量较4月增加13%和8.6%，但5月毛棕榈油产量料较4月有望增加6%-10%。操作上：关注连豆1101在3800-3830附近支撑力度，思路上继续保持短线震荡操作。

美国统计局公布4月大豆压榨1.365亿蒲式耳，低于上个月的1.561亿，并低于分析师平均预估的1.382亿蒲式耳。美国农业部公布大豆周度出口销售数据为29.54万吨，处在预估25万吨至75万吨的低端。昨夜随着外围和原油的强劲攀升，美豆力压两项利空数据，价格攀升至950美分上方，也突破本轮回调趋势线压制，但这更多是一种跟涨模式，美豆近期内在基本面仍是多空交织，希望加以区别。国内方面：近期连豆走势更多来源于外局影响，随着美股和原油的反弹带动，连豆出现小幅震荡走高迹象，但连豆短期仍将受到量宽价松库高压制，资金也只是更多趋于短线炒作，连豆主力在3900上方压力依存，遇压力位多单需谨慎操作。

昨夜美豆震荡微幅收高，关注晚间美国农业部公布的周度出口和4月压榨数据，压榨数据预计偏空。随着原油反弹和美国众议院将通过生物柴油优惠补贴政策刺激美豆油昨夜出现1.78%涨幅，后期反弹空间仍需原油指引。国内方面：昨日连豆市场出现探底后，午盘后随着买盘介入快速拉升价格，国家对农政策面以及国内新作种植形势不明朗吸引资金推高连豆走势，国家粮油信息中心监测显示，今年黑龙江玉米和水稻播种面积大幅增加，小麦和大豆播种面积出现下降，但由于近期当地天气较好，大豆播种面积较先前预测数据将有所增加。连豆主力在3830附近多次下探遇阻而转强，此平台有望震荡走强，但需关注上方3900重要压力。

受到美国气温升高利于大豆生长而产生对今年美豆丰产的预期，在美元高位回软下并没有提振美豆出现实质性反弹，反而令走势震荡偏弱，短期保持震荡。国内方面：受到外围环境的持续忧虑影响，近期连豆市场受到整体环境牵制，价格出现跟随性摆动，盘面基本和技术面都处于震荡特征，市场缺乏人气和炒作题材。

美国农业部公布最近一周出口检验美国大豆390.1万蒲式耳，低于预估的700-1000万。美国大豆的种植率为53%，低于分析师平均预估的56%和57%的五年均值。昨夜美豆震荡走低，价格仍被回调下降趋势线压制。美国国会投票决定从下周初起恢复对生物柴油征税，极有可能从下周二开始，此消息提振豆油在37美分获得支撑并展开反弹。国内方面：金融市场回稳带动连豆继续反弹，价格逼近重要压力位3900附近，在前期做空动能释放之后，市场出现利多修复，短期价格有望回补3900跳空缺口，但大豆现货随着4月末临储收购的结束，农户进入平淡销售阶段，而大量的进口大豆将打压市场做多信心，关注对产区天气的炒作和欧元区经济担忧因素。

 股票重挫、美元劲扬且原油暴跌打压缺乏利好的CBOT市场，昨夜美豆出现2%跌幅，暂在950美分获得支持，目前不大幅看空杀跌。国内方面：昨日连豆市场受到外围环境挤压，收储政策可能延期的传闻未得到证实，市场在前日放量上涨后出现减仓回落，豆粕由于后期中国限制阿根廷进口豆油，将导致从美国进口更加多的大豆进行国内压榨，所以对豆粕的现货库存压力加剧，昨日豆粕领跌豆类市场，后期在原油回调企稳后可关注今年的油脂行情。另外2010年东北大豆春播面临气温低、播期迟的不利局面。目前农田湿度过大，大豆播种工作难以展开，而近期多雨天气可能进一步推迟播种进程，市场对于2010年大豆生长和产量担忧。国内产区不利天气因素及国家对农政策面支撑下，连豆下行空间仍将受限。操作上：日内交易，可少量关注油脂反弹行情。

昨夜美元的持续走强和巴西今年最后收割的顺利进行打压美豆继续向下调整，下档支撑970。国内方面：昨日连豆市场受传闻影响，价格出现放量上行态势，消息主要来源就是前期提到的国家将延长国内大豆收储政策，市场预估延长一个月，但消息有待进一步考证。受此利好大豆主力突破4000重要压制位，豆粕油脂板块受利跟涨。从目前基本面分析，全球商品环境进入大幅快速调整中，美豆1000压制明显，国内除东北天气不利继续延迟影响播种外，短期连豆仍无大幅发力上冲动能，高位保持警惕。

隔夜美豆受美国中西部天气利好支撑（6-10日内有霜冻影响出芽率），摆脱美元强劲攀升和周边商品暴搓影响，价格探底后温和收高，但多头价差交易令近强远弱格局体现，11月合约受美国今年高于往年的快速播种率而承压，这与国内的近弱远强形成差异，保持警惕和关注。截至4月30日，巴西2009/10年度大豆收割完成97%，高于前一周的94%，种植户已经完成50%的大豆销售，高于前一周的48%，但落后于2009年同期的58%。阿根廷农业部发布的周报显示，大豆收割工作已经完成了67%，单产偏高提振大豆产量创下历史最高纪录。不过阿根廷农户5月3日举行集会，呼吁总统克里斯蒂娜.费尔南德斯彻底修改其农业政策，这可能标志着该国种植户新一轮抗议浪潮的开始，这将为市场提供潜在利多炒作题材。国内方面：昨日连豆市场整体抗跌，现货挺价，期价维持高位窄幅盘整中，但市场缺乏政策利好支撑，短期在高位钝化有向下调整空间，严格控制前期低位多单盈利头寸。操作上：短期调整没有结束迹象，远月升水恐有走弱出现，轻仓和日内短线交易。（

美国农业部公布的出口检验数据显示，上周出口检验大豆720万蒲式耳，低于分析师预期的800-1100万蒲式耳。预计美国农业部稍晚将公布的作物生长报告显示，截至5月2日，大豆种植率为13.4%，高于往年5%，消息令美豆承压于990下方，短期调整加剧，严格控制仓位。国内方面：央行决定5月10日起，上调存款准备金率0.5个百分点至17%，央行决定在假日宣布此次信息表明希望市场对此利空有所顾虑，毕竟股指期货已加速指数下跌，市场短期需要修正，这也预示这次调高准备金率并不会触及大面积和连续恐盘下跌，我们保持关注。上周五连豆市场在豆粕翘尾的激增买盘推动下，带领大豆、油脂出现低位拉起行情，再次验证和演绎资金对农产品远期合约的看好和抢筹，价格在被拉起后，此时我们需要关注后市政策调控压力还是政策促进下激励动力，以及美盘运作指引。马来西亚两大船运机构公布4月棕榈油出口数据较上月减少9.4%和12.9%使价格仍受限于60日均线，后期油脂仍关注豆油表现。操作上：关注整体商品运行情况，后期豆类远月合约仍有走强因素，不追高，多日内交易。（http://blog.ifeng.com/2721078.html）

美国农业部公布大豆周度出口79.21万吨，高于市场预估70-100万吨，原油重回85并没有提振美豆站上1000美分，表明短期美豆受限于上方短线均线压制，震荡依旧。国内方面：近期金融市场动荡不止也正好给连豆市场上涨后带来调整，目前国内大豆处在播种关键期，天气影响和最近的政策面将主导国内市场，料在季节性上涨和大豆消化外部因素下，5月走势仍将延续震荡偏强。

美元高位修正，巴西连降大雨延迟最后收割进度，美豆在990显现支撑，近期走势在修正回稳后仍有上行空间。国内方面：昨日市场风云突变，有色化工类商品大幅度低开，市场陷入恐慌，早盘豆类市场也难幸免，价格快速寻求探底支撑，在农产品市场基本面并无重大利空洗礼下，早盘杀跌后价格逐步趋于回稳，大豆豆粕仍显买盘介入支撑价格。

上周五美豆07合约触及1025高点后受多单获利了结出现回落调整，期间没有受到周边商品提振使价格盘弱于1009美分，关注今晚美国农业部公布的周度作物进程报告中的首次大豆播种率，目前季节性上涨仍是有望延续，下档支撑990，上档目标1030。

隔夜美豆受技术买盘和大豆压榨数据利好提振报收于1015，但美国农业部公布当周大豆出口为36.86万吨，低于预估的45-65万吨，关注美豆上方压制1030、1050。国内方面：昨日连豆市场对美豆站上1000美分做出谨慎反应，多数合约反应平稳，期价多出现小幅盘整，保持远月价格仍强于近月观点。昨日国务院副总理回良玉组织召开农业工作紧急电视电话会议，部署应对近期异常天气影响下做好抗旱保春耕工作，他指出今年春季农业生产面临多年未遇的复杂局面，面临问题多年少见，今后40天是保夏粮的关键形成期、春耕春播的紧要期和春季农业生产的攻坚期。春播天气和政策扶植力度加大等影响下近期豆类市场表现有望继续抢眼，维持高位震荡偏多思路。

上周五CBOT获季节性趋势收出高位十字星，美豆05合约报收983，美豆走势并没有受到高盛担保债券凭证CDO事件而引发美国银行规则监管更加严格预期影响，上周五外盘商品、股票都出现较大幅回落，支撑美豆近期较强走势仍是技术性买盘（突破关键980阻力位和压力线）和旧作大豆供应趋紧等因素。国内方面：上周五股指期货上市第一天的高空低走间接影响到国内股市期货走势，股指期货的推出拉近了股市和期货的联动性，后期我们保持密切关注股指的运行情况。连豆市场受美豆突破重要阻力位出现高开横盘整理态势，东北产区天气恶劣预期令大豆播种推迟，激励远月合约上涨，近期近弱远强走势有望持续，但上涨意愿仍受现货打击：中国国家粮油信息中心表示，中国6月料进口500万吨大豆，5月预计进口500-550万吨，5月和6月的大豆进口量料远高于4月的400-430万吨，7月进口量或将回落至400万吨。操作上：逢低短多和多单谨慎持有为主。

美国和南美农户惜售使近期供应面和库存偏紧，加上技术性买盘提振昨日CBOT大豆突破980压制，价格测试近3个月高点，上方压力位1000、1050。国内方面：宏观经济数据3月份CPI同比增速回落至2.4%，远低于平均预期的2.6%，也低于2月份的同比增速2.7%，显示短期通胀仍显温和，故昨日整体商品和股市表现平稳。连豆市场在供应压力下延续前日高开低走走势，整体表现乏力，市场在消息面平静下回吐前期涨幅，如上方压力位久攻不下，仍将面临下档调整走势，震荡格局依存下保持谨慎看多思路。

昨日CBOT美豆遇阻980回落收出长上影，美国全国油籽加工商协会公布美国3月大豆压榨量为1.496亿蒲式耳，上年同期为1.373亿蒲式耳，基本面平缓维持美豆区间或三角形整理之中，逢高减磅或观望。国内方面：大豆进口居高不下，现货市场需求低迷遏制近月合约上涨步伐，而东北产区天气因素不确定导致远期合约存在炒作空间，目前看近弱远强格局仍有延续迹象

上周五美国农业部公布的4月供需数据喜忧参半令美豆出现大幅震荡，出口数据出现小幅利好，4月预估全年度美豆出口较3月上升2500万蒲式耳至14.45亿蒲式耳，美豆暂稳950上方。国内方面：上周五连豆的低迷成交量使期价冲击前期高点未果，但技术上看仍更利于多头发动一波行情。市场担心国家限制阿根廷豆油进口将导致大豆进口量和国内压榨量明显增加，而国内豆粕可能会出现过剩的局面，导致近期油强粕弱局面，未来几周在豆粕需求没有打开基础下其走势仍将维持。

昨夜美国农业部公布上周美国出口销售大豆44.38万吨，高于预估的15-35万吨，但报告并没有提振美豆走势，反而受玉米获利了结和随着南美丰产USDA会调高4月份库存报告影响，价格在950下方弱势徘徊，短期震荡依然，目前大豆市场的不确定性因素是今年大豆播种面积规模和天气因素，春播期间谷物和大豆价格通常会上涨，以吸引农户提高种植面积。国内方面：昨日连豆市场早盘冲高后跟随A股和有色快速回落，技术上大豆、豆粕期价震荡偏软，均线粘合，短期走势仍以震荡为主

豆类：CBOT大豆和豆粕市场仍显弱势震荡，但是近期国内豆类市场表现略强于外盘，后期调整空间有限。今日关注大豆突破60日均线后的表现，豆粕在60日均线处面临短线压力。今日在没有外盘电子盘的影响下，预计国内商品市场波动将会加剧，以短线操作为主。

豆类：昨晚美国农业部发布的种植意向报告及季度库存报告对市场利空导致CBOT市场昨晚暴跌：其中预计美豆2010年播种面积为7810万英亩，高于去年的7745万英亩，不过略低于市场预期的7850万英亩；截止到3.1日，美豆季度库存为12.7亿蒲式耳，比预期高6500万蒲式耳，这可能导致本年度美豆期末库存增至2.5亿蒲式耳，之前预测为1.9亿蒲式耳，报告数据对市场较为利空。须注意今日对国内豆类市场的利空影响。

上周五欧盟IMF联合拯救案出台促使欧元兑美元触底反弹，而美元在高位的承压带动了商品反弹，CBOT受此影响出现技术性反弹，价格突破950收于954，上方压力依旧重重。消息面上并无利好呈现，反而利空紧逼：JP摩根公司表示2010年美国农户可能提高大豆播种面积至7900万英亩，比2009年的7750万英亩增长2%；美国农业部数据显示截止25日美国2009/10年度大豆净销售27.3万吨，低于上周的74.7万吨；美国统计局3月25日公布数据显示，美国2月大豆压榨量为1.5380亿蒲式耳，1月压榨量为1.6719亿蒲式耳。国内方面：上周五相对于美豆的滞涨也出现相同的滞跌，价格低开后杀跌动能不足，豆粕在尾盘出现减仓拉升动作，也表明下探空间的局限，近期连豆市场总体缺乏资金关注，价格多趋于小区间运行，在本周三美国农业部播种面积报告前恐窄幅震荡依然。操作上：关注豆粕低点的短线买入机会。

      前期豆粕跌幅较大，短期内料将有所震荡上涨，今日可关注日内上涨的机会，可轻仓偏多操作。

大豆、豆粕：（徐凡）

昨晚美元反弹，整体商品市场承压下跌。前日国内豆类市场也先于外盘出现调整，表现弱于外盘，对于今日国内大豆和豆粕市场操作观点：短线偏空操作，注意关注整体商品市场和股市走势对其的影响，不宜过分追涨杀跌。